Um ein paar noch vor den Zahlen rauszuschütteln, gerade recht. Verunsichert halt leicht und vom Unternehmen ist halt außer den Zahlen nix zu hören, wie immer.
Finde gerade die letzte Aquise sehr sinnvoll und bin gespannt ob man hier im Bericht mal drauf eingeht. Letztes Jahr, gabs ne Ad Hoc zu den Zahlen, allerdings, war man da auch krass drüber...
KPS ist ne Cashcow, kaum Investitionen für das starke Wachstum nötig und durch die aktuellen Verlustvorträge landet das meiste voll in der Kasse. Da kann man bald wieder zukaufen. Was hier besonders sinnvoll sein dürfte, dünne Margen bei der Konkurrenz und MA gibts auch dazu.
Mal schaun was die Zahlen bringen, die schnelle und ständige Anpassung der IT Landschaften, kommt KPS sehr entgegen.
KPS-Position als %-Anteil am Gesamt-Depot (bei mir 8%)? Ich find KPS auch super. Ich weiss nicht ob bei der Bewertungs-Einschätzung bewusst ist, dass die Verlustvorträge bei analoger Verrechnung wie in 2013 weitere ca. 7-8 Jahre hinreichen. Katjuscha und KC sehen hier zZ eher keine Invest-Gelegenheit ... gestehe dass mich das hier doch vorsichtiger macht. Ich sehe KPS zZ in einer Seitwärtsrange zwischen 6,3x und 7,0x. Diese trade ich. Verlassen wird diese wohl erst durch Unternehmens-news
Katjuscha steht ja mehr auf fundamentale Kennzahlen und niedrigem KGV.
Substanzvermögen ist halt hier eher wenig, hat aber auch den Riesenvorteil, das man auch nicht selbiges für das starke Wachstum benötigt, siehe Verdoppelung des Umsatzes ohne großen EK Einsatz. Heißt enorm starker Cashflow, den man zukünftig auch im Nettovermögen sehen wird. Wenn man diesen wie zuletzt für Aquisen einsetzt, umso besser.
Bei vielen Unternehmen hat man das ja oft, wenn Cash rumliegt und man es dann zur Aquise verwendet, einen schönen Umsatz und Gewinnsprung, dann ist die Luft aber oft raus. In diesem Sektor arbeitet die Konkurrenz oft mit schwachen Margen so hat man einen starken Hebel, wenn man das Niveau anheben kann plus Synergien, bei einer Aquise.
Riesen Pluspunkt, in meinen Augen, die Aquise des Geschäfts, kommt denke ich oft von SAP und so dürfte eine regionale Ausweitung, ohne große Marktrisiken möglich sein, hier sehe ich eine Riesen Chance, über Deutschland Skandinavien hinaus sich auszudehnen.
Topmanagement!!! Leider ein wenig zurückhaltend gegenüber dem Kapitalmarkt und geringer Freefloat. Marge ist auch schon recht hoch.
Aber, wenn ich sehe wie schnelllebig die IT ist und wie oft es hier wohl auch schlechte Umsetzungen gibt, mit entsprechend großen finanziellen Auswirkungen, da sehe ich ganz klare Vorteile für KPS. Das starke Wachstum belegt das ja und zu guter letzt
Zusammenschluss zweier Marktführer: KPS und getit vereinen ihre Expertise
Unterföhring/München, 16.07.2014 – Die KPS AG, führendes Beratungshaus für Business Transformation und Prozessoptimierung im Handel und Konsumgüterbereich in Europa, und getit, einer der führenden E-Commerce-Dienstleister und Spezialist für die Software-Plattformen hybris (SAP), Intershop und Adobe schließen sich zusammen. Sämtliche Transformationsprojekte im E-Commerce- und Omnichannel-Bereich können damit künftig komplett aus einer Hand angeboten und implementiert werden. Der Nutzen für die Kunden der vereinten Branchenexperten ist klar definiert: Projekte schneller, einfacher und effizienter umsetzen.
KPS setzt internationale Transformationsprojekte mit der eigens entwickelten Rapid Transformation® Methode bereits jahrelang erfolgreich um und richtet dabei seinen Fokus immer auf die gesamte Wertschöpfungskette in der entsprechenden Systemumgebung. Durch getit wird diese umfängliche Definition der Transformation zusätzlich um die Bereiche E-Commerce und Omnichannel ergänzt. Die Richtigkeit dieser Verzahnung der beiden Geschäftsbereiche und der gemeinsamen Strategie wird insbesondere auch in Bezug auf die Software-Plattformen hybris (SAP), Adobe und Intershop deutlich: KPS und getit können mit ihrer zusammengeführten Erfahrung und Expertise fortan für Kunden noch effizienter alle relevanten Plattformen einrichten, anbinden und ausbauen. Den Kauf von hybris durch SAP als flankierendes Ereignis zum eigenen Zusammenschluss haben KPS und getit als unterstützenden Effekt sehr positiv gewertet.
Michael Tsifidaris, Chairman und Managing Partner der KPS, ist begeistert von der neuen Verbindung, die die marktführende Stellung der KPS in den wachstumsstarken Segmenten Prozessoptimierung im SAP®-Lösungsbereich, Omnichannel und E-Commerce weiter ausbaut und ein schnelles profitables Wachstum begünstigt: „Mit diesem Zusammenschluss avancieren wir zur ersten Adresse für Kunden aus dem Bereich Handel und Konsumgüterindustrie."
„Mit dem Zusammenschluss von KPS mit Hauptsitz in München und getit, der Agentur für E-Commerce aus Dortmund spielen München und Dortmund nun nicht nur im Fußball in der Champions League“, erklärt getit-Geschäftsführer Dr. Thomas Krämerkämper metaphorisch und fügt hinzu: „Die Besten arbeiten nun zusammen in einem Team, ziehen an einem Strang und realisieren gemeinsam Projekte. Wir sind stolz auf unseren gewachsenen Kader und werden diese neue Stärke für unsere Kunden international ein- und umsetzen.“
"... Positiv werten wir des Weiteren die Tatsache, dass KPS mittelfristig durch den Abschluss eines Gewinnabführungs- und Beherrschungsvertrags mit der getit-Gruppe die steuerlichen Verlustvorträge noch besser nutzen kann. Die KPS AG verfügt unverändert über sehr hohe Verlustvorträge(Gewerbe- und Körperschafts-steuer jeweils über 80 Mio. EUR).
Das Kursziel für die Aktie der KPS AG sehen wir unverändert bei 7,70 EUR. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs ergibt sich ein Kurspotential von rund 20 %. Wir vergeben damit weiterhin das Rating Kaufen."
die KPS-Verlustvorträge zu nutzen bezügl. des Gewinns von GETIT bringen könnte: Daten aus GBC-Analyse übernommen:
Annahmen aufs Ganzjahr2014 bezogen: Umsatz ca 14 Mio EUR EBIT-Quote ca 11% (Zinsen seien mal mit 0 angenommen) Gewinnsteuern ca 30% ---------------------------- 14 Mio x 0,11 = 1,54 Mio EBIT 1,54 Mio x 0,3 = 0,462 Mio Gewinnsteuer Würden also die gesamten 0,462 Mio EUR Gweinnsteuer durch die Verlustvorträge entfallen, so wäre das aufs EPS14 (34.000.000 Aktien) gerechnet ein Betrag von 0,013 EUR pro Aktie !!! Dieser Aspekt also macht den Bock nicht fett, meine ich!
KPS hat aktuell ein ebit-multiple 2014e von 11-12x (ebit 2014 nach analystenschätzung: €15-16mio) das ist für die branche der beratenden dienstleistungen (small caps) gewaltig überhöht, http://www.finance-research.de/pdf/Multiples.pdf
-Durchschnitt wären hier ja zw.ca. 6,5-9, komische Ermittlung, die Börsenmultiples sind knapp doppelt so hoch (2011) als die sogenannten Expertenmultiples.
KPS hat auf Jahre hinaus nahezu keine Steuerzahlungen, folge Cashlow ist ca. 40% höher als bei voll steuerpflichtigen Konkurrenzunternehmen.
Zudem würde man bei diesem Vergleich ein schrumpfendes Unternehmen mit einem extrem stark wachsenden Unternehmen über einen Kamm scheren. Denkst Du wirklich das das sinnvoll ist. Ob das Unternehmen bis über die Ohren verschuldet und evtl. große Pensionslasten zu tragen hat, oder nicht wie KPS , spielt auch keine Rolle. Dividende ? Egal.
Also, ist doch einfach ein Invest, was bringt es mir die nächsten 10 Jahre, daß bestimmt den Aktienwert (Abzinsung zukünftiger Gewinne) hier Eigentümergeführt und mit der Möglichkeit wie gerade gesehen, mit dem starken Cashflow auch anorganisch zu wachsen.
Welches Unternehmen in der Peergroup, ist denn Deiner Meinung nach, attraktiver bewertet?
was tun bei dieser Gesamtmarktlage, das ist mir die Frage. Dass fundamental alles stimmt und die Q3-Zahlen sehr gut werden da hab ich keine Zweifel, aber was der Markt daraus macht ... und es ist ja auch erst Mitte August, üblicherweise ein schwacher Börsen-Monat ... und die Ukrainekrise köchelt weiter vor sich hin ... alles wacklig, unsicher und das Risiko von schnellen Markteinbrüchen ist gegeben.
Um die Jahresziele zu erreichen. reicht schon Umsatz und Ebit auf Vorjahresniveau.
Wär schön, wenn man noch auf die Perspektiven aus der jüngsten Übernahme (kam ja erst nach Q3) näher eingehen würde.
Zukünftig ist KPS, mehr denn je, ne absolute Cashmaschine, was auch reichlich Möglichkeiten für weitere Übernahmen (geographische Erweiterung währ schön) bietet.
